С 1983 по 1988 годы он занимал должность министра общего машиностроения СССР. В 1985 году Бакланов курировал проект «Буран». В 1988-1991 годах он являлся секретарем ЦК КПСС. Был членом ГКЧП с 18 по 21 августа 1991 года.  Герой Социалистического Труда, Лауреат Ленинской премии.

Награжден орденом Ленина, орденом Октябрьской Революции, двумя орденами Трудового Красного Знамени, орденом «Знак Почёта».

30 июля 2021 г. на Федеральном военном мемориале кладбище состоялась церемония захоронения Героя Социалистического Труда Бакланова Олега Дмитриевича.